央行周五宣布，從3月16日起定向降準，釋放(fàng)長期資(zī)金5,500億元，以支持實體(tǐ)經濟發展。這是新冠肺炎疫情爆發以來，中(zhōng)國政府出台的最新經濟刺激政策。

衆所周知(zhī)，這是2020年的第二次降準，第一(yī)次降準是央行新年第一(yī)天宣布從1月6日開(kāi)始降準0.5個百分(fēn)點，釋放(fàng)資(zī)金8000多億元，這一(yī)次宣布從3月16日開(kāi)始降準0.5至1個百分(fēn)點，同時對符合條件的股份制商(shāng)業銀行再額外(wài)定向降準1個百分(fēn)點，支持發放(fàng)普惠金融領域貸款，這次降準釋放(fàng)資(zī)金爲5500億元。所不同的是，1月6日的降準是普降，所有銀行金融機構都享受着央行的“甘霖”，而此次降準則是定向降準，隻對考核達到要求的商(shāng)業銀行實施降準，這個要求就是央行規定及監管部門規定的普惠金融信貸在總貸款中(zhōng)所占的比例。而且，采取的手段也不一(yī)樣，定向降準與額外(wài)降準“雙管齊下(xià)”，兼顧了商(shāng)業銀行在普惠金融服務中(zhōng)的主動推動與事後激勵，意在更大(dà)程度上激勵商(shāng)業銀行推進普惠金融和将信貸資(zī)金投放(fàng)到實體(tǐ)企業中(zhōng)去(qù)。

一(yī)個季度内兩次降準，且降準手法操作也有所不同，這是央行十分(fēn)罕見的貨币政策操作行爲。對此，可能不少讀者朋友會浮想聯翩，甚至更會感到非常的驚訝。事實上這些都是想多了，隻要稍微對當前中(zhōng)國及世界經濟情形做初步分(fēn)析，就不難理解央行一(yī)個季度内兩次降準行爲了。

從全球形勢看，疫情肆虐，令美國及西方一(yī)些國家經濟震蕩，美股市場連續暴跌，進入熊市，哀鴻遍野，美國政府連忙督促美聯儲降息，于3月3日宣布下(xià)調聯邦基金利率目标區間50個基點，至1.00-1.25%，同時将超額準備金率（IOER）下(xià)調50個基點至1.1%。這種雙向降息在美國曆史上是空前的。美聯儲此次降準可以理解爲意在拯救疫情中(zhōng)暴跌的股市及急劇下(xià)行的美國經濟。

受美聯儲降息因素引發的蝴蝶效應，加拿大(dà)、澳大(dà)利亞、馬來西亞、阿聯酋、沙特等國家相繼跟進降息，且降息幅度都比較大(dà)，實際上按下(xià)了全球快速降息的“按鈕”，接下(xià)來有可能引發全球貨币泛濫。

中(zhōng)國央行由于制定了穩健适度的貨币政策，具有較強的抗外(wài)部貨币政策幹擾的能力，沒有及時跟進，但如果中(zhōng)國一(yī)直不降準也是不可能的：因爲中(zhōng)國不降準，保持貨币币值的相對穩定，與美元及其他國際貨币之間就會形成較大(dà)的套利空間，那麽國際遊資(zī)就有可能大(dà)量湧入中(zhōng)國投資(zī)市場，雖然對中(zhōng)國投資(zī)會帶來一(yī)定的促進作用，但一(yī)遇風吹草動，套利資(zī)金撤離(lí)則有可能導緻中(zhōng)國金融市場的劇烈波動，不利金融穩定。同時，美聯降息導緻彙率下(xià)降，就必然會推升人民币彙率，進而對中(zhōng)國出口造成較大(dà)壓力。鑒于此，央行還是需要降準釋放(fàng)流動性以應對美聯儲降息帶來的沖擊。

從中(zhōng)國内部形勢看，雖然抗疫取得了初步勝利，但目前複工(gōng)複産在及，很多實體(tǐ)企業尤其是中(zhōng)小(xiǎo)微企業面臨着融資(zī)困局，爲刺激企業複工(gōng)複産，爲鞏固抗疫及疫情之後的中(zhōng)國經濟，中(zhōng)國政府及央行已采取了系列支持政策。在貨币政策方面，中(zhōng)國央行早已出台多項政策措施來維持流動性合理充裕和加大(dà)貨币信貸支持力度，如逆回購操作、專項再貸款、MLF降息等釋放(fàng)了大(dà)量的資(zī)金。而在财稅政策方面，央行與外(wài)彙局、銀保監會、财政部、稅務總局聯合發布衆多政策纾解小(xiǎo)微企業融資(zī)壓力和提振實體(tǐ)經濟市場信心。但這一(yī)切還不能從根本上解決實體(tǐ)企業的融資(zī)問題。由此，央行降準降息應該是情理之中(zhōng)的事情。

而且，此次降準實際中(zhōng)央高層早已做了相應部署，3月10日國常會要求，抓緊出台普惠金融定向降準措施，并額外(wài)加大(dà)對股份制銀行的降準力度，促進商(shāng)業銀行加大(dà)對小(xiǎo)微企業、個體(tǐ)工(gōng)商(shāng)戶貸款支持，幫助複工(gōng)複産，推動降低融資(zī)成本。而且，疫情之後，還需要商(shāng)業銀行繼續在金融領域發揮作用，主要是商(shāng)業銀行應繼續在農戶生(shēng)産經營貸款、建檔立卡貧困人口消費(fèi)貸款、助學貸款、創業擔保貸款、個體(tǐ)工(gōng)商(shāng)戶經營性貸款、小(xiǎo)微企業主經營性貸款等繼續加大(dà)普惠金融信貸投入力度。很顯然，無論是國家出台救助中(zhōng)小(xiǎo)企業複工(gōng)複産20條還是地方公布的投資(zī)計劃助力新基建，都需要衆多部門的通力配合，更需要大(dà)量的資(zī)金投入。尤其，商(shāng)業銀行加大(dà)對疫情企業複工(gōng)複産信貸投入力度及繼續實施普惠金融服務，都離(lí)不開(kāi)穩定資(zī)金的支持，在這種情勢下(xià)，央行實施定向降準還是非常有必要的。

而且，在進入2季度之後，央行降準1至2次還有可能出現，接着還會降息，全年降準5至6次應該是大(dà)概率事件，這是特殊曆史時期所采取的特殊貨币政策，也是央行無奈之舉，希望大(dà)家千萬要理解，絕對不要大(dà)驚小(xiǎo)怪和小(xiǎo)題大(dà)做了！